关闭

当前位置:首页 > 关于我们 » 正文

「山西炒股配资」关于复工,我们利用卫星灯光数据得出了三个与市场不同的判断 | 国君宏观

我们先展示两张夜间的卫星灯光地图,分别拍摄于京津冀地区2019年春节后两周,以及2020年春节后两周。

 
    我们先展示两张夜间的卫星灯光地图,分别拍摄于京津冀地区2019年春节后两周,以及2020年春节后两周。

资料来源:北京四象爱数科技有限公司,国泰君安证券研究

 

资料来源:北京四象爱数科技有限公司,国泰君安证券研究

  同样的时期,截然不同的灯光亮度,复工的情况究竟如何,没有比这更直观的说明。

  不过卫星灯光数据能做的,早已不仅是这样的定性分析。

  2012年,Henderson等人在美国经济评论上发布了一篇名为《从外太空评估经济增长(Measuring Economic Growth from Outer Space)》后,利用卫星灯光数据进行的经济学研究与日俱增。

  由于灯光是人类社会生产与生活状态的客观反映,使用灯光数据可以让我们在数据较为匮乏的时候,得到客观可靠的经济活动估计。

  恰好,由于一二月份是我国传统上的宏观数据真空期,可获得的高频数据也非常有限,因此,国泰君安宏观团队借助卫星灯光这一特别的角度,对疫情后的复工进程,以及中国经济的实际活跃程度做出了描绘,并得到了若干与市场共识所不同的结论。

  01从夜空俯瞰经济“卫星灯光”的研究方法

  在这篇研究中,我们主要利用了美国国家地理数据中心的夜间灯光VIIRS(Visibleinfrared Imaging Radiometer)日数据,并选取了北京、天津、上海、深圳、河北、江苏、浙江、福建八个省市作为灯光研究样本。但综合数据处理与天气因素,由于福建省2月数据受云层影响较大,最终选择了剩余的七个地区作为研究对象。

  从GDP来看,上述七个地区的国民生产总值占全国三成以上。从人口总量上来看,常驻人口总数占全国人口的9%左右。

  样本省市占GDP占全国比重

资料来源:Wind,国泰君安证券研究。

 
  资料来源:Wind,国泰君安证券研究。

  此外,样本区域还包含一些其他特点: 1、北京、上海、深圳、天津第三产业比重较高,江苏、浙江、河北第二产业占比相对其他省市较高;

  2、江苏、浙江、河北三地民营经济占比较高;

  3、北京、上海、天津、浙江、深圳外来劳动输入比例比较高。

  样本省市2019年GDP

资料来源:Wind,国泰君安证券研究。

 
  资料来源:Wind,国泰君安证券研究。

  在具体的研究过程中,由于云层薄厚等气象原因,部分地区节后两周的灯光信息比节前一周还要明亮,为了过滤掉这部分噪音,我们继续对现有数据稍作处理——分别选取了2019年节前一周与节后两周,即假期附近数据,同时又选取了2019年3月、8月、11月部分工作日数据。

  我们利用2020年节后两周的亮度平均值(2月11、12、16日)与不同样本期灯光亮度进行对比,最终选取各期结果差异为负,且最大的值作为代理,来衡量从灯光角度观察经济的“极限情况”。

  各区域灯光在春节前后的变化情况

资料来源:美国国家地理数据中心,北京四象爱数科技有限公司,国泰君安证券研究。

 
  资料来源:美国国家地理数据中心,北京四象爱数科技有限公司,国泰君安证券研究。

  02结论一:复工返程情况或强于预期

  目前市场对于复工返程的评估,多从客运量、百度迁徙规模的历史同期角度进行分析,我们认为,这其中至少有两个潜在的低估风险:

  一方面,今年旅游、商务等客流量大幅减少,对现有的迁徙规模估算存在干扰。根据交通运输部信息,今年春运后半程客流缩水严重,而其中旅游、商务和公务等弹性客流更是大幅减少,局部地区的旅游客流量甚至归零。因此,如果我们在比较迁徙规模的数据时,不把这部分影响剔除出去,那么和历史同期数据相比,会在一定程度上低估当前的复工进程。

上一篇:「168股票配资」2020抗击疫情手抄报大全 关于疫情下的我们手抄报
下一篇:「股票配资网站」4月起这些新规将实施怎么回事 具体有哪些新规是有关我们的
说点什么吧
  • 全部评论(0
    还没有评论,快来抢沙发吧!

猜你喜欢


二维码